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俄乌局势升级,普通人该买点避险资产吗?

2022-02-26 13:25
    

  中新经纬2月25日电 (赵佳然 付玉梅)一夜之间,俄乌局势骤然升级,全球金融市场随之震荡。与此同时,资产急寻“避风港”,市场避险情绪不断升温。对普通投资者来说,是否需要跟风购买避险资产?

  资本开启“避险模式”,黄金一定是香饽饽吗?

  炮火声在乌克兰响起。资本开启“避险模式”,其中一项热门选择无疑是黄金。

  24日,受市场避险情绪提振,现货黄金上涨至1974.32美元/盎司,为2020年9月以来的最高水平,收报1903.90美元/盎司。不过,25日,现货黄金在暴涨之后上演“高台跳水”行情,截至发稿报1914美元/盎司。

  商务部研究院国际市场研究所副所长白明告诉中新经纬,黄金的投资规律具备周期性和随机性。“黄金上涨的周期一般与经济周期互相错位。经济特别好时,投资者的选择很多,未必会去买黄金。而若刺激经济,在货币政策宽松时,流动性泛滥,黄金的保值性就凸显出来。另一方面,在战争等风险因素影响时,货币的背书能力大大下降。投资者更看重的不是黄金如何增值,而是其安全性。俄乌局势紧张,黄金就是一项具有不可复制性的避险资产,短期内引起追涨不可避免。”

  目前,许多投资者对黄金走势高度关注,是否应该配置黄金?对此,上海山金实业发展有限公司贵金属产业部总经理蒋舒在接受中新经纬采访时表示,对于普通投资者来说,目前需保持冷静情绪,不可盲目投资。

  “首先应该清楚的是,避险往往是在短期时间内产生较大影响的事件。在‘山雨欲来风满楼’的气氛之下,市场的情绪强度是最大的。从历史经验来看,此类全球性大事件对避险资产的影响时间较短,并不能看作长期趋势,这是投资者需要注意的。”蒋舒进而表示,此次俄乌战争,某种程度可以参考2016年英国公投“脱欧”事件。“该事件当时也引起了全球金融市场的大幅变动,在大家逐渐接受事实之后,2个月左右,恐慌情绪对市场的主流影响便逐渐减弱、消散了。”

  关于近期的投资建议,蒋舒提到,对于绝大多数普通投资者来说,俄乌局势的进展本就不是自己擅长分析的方面,所以应冷静对待,避免因过大的避险情绪而冲动投资。“部分投资人看到股票大跌而黄金上涨,从而抱有更改配置的想法可以理解,但从历史走向来讲,黄金与股票并不始终呈稳定的反向关系,就属性来讲,两者并不是对抗的。”

  工信部信息通信经济专家委员会委员、中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受中新经纬采访时表示,黄金行情可能并没有太大的持续性,属于短期行情。“美联储在3月可能推进加息,美元紧缩之后,黄金的上涨可能遭遇不确定性,大多数情况下,黄金的作用就是避险,短期俄乌的确有推动,但是黄金的驱动力要比原油小很多。”

  盘和林称,黄金作为避险资产的代表,短期走势向上这点毋庸置疑,但黄金向上的幅度会很小。原油可能短期向上跳升,因为俄罗斯是产油国,目前原油供需的确出现了缺口,中期依然看涨。

  其他避险资产表现如何?

  值得注意的是,美元也向来被视为一项热门的避险资产。而在俄乌局势升级之际,美联储3月加息也已经箭在弦上。若加息政策来到,那也意味着目前持有美元货币类资产都面临缩水风险。

  白明认为,“美国1月公布的CPI指数涨了7.5%,创40年新高,因此美国不会对通货膨胀视而不见。但是,加息也要考虑经济的承受力。现在俄乌冲突的影响也不容忽视,所以美联储要不要加息已经从‘两难’变成了‘三难’。”

  除黄金外,比特币也在此前被币圈人士看作“数字黄金”,近日,有关比特币是否可作为避险资产的讨论愈发热烈。自2021年11月达到近69000美元的历史高点后,比特币价格连月走低。随着近期地缘政治紧张局势不断升级,2月24日,比特币跌破35000美元关口,日内跌幅一度超过10%。

  盘和林表示,比特币的神话可能接近尾声。“随着俄乌冲突加剧,全球资本的避险需求增长,黄金也大涨,但比特币并没有体现出资金流入状态,说明全球资本内心中并没有将比特币当成避险资产。另一方面,从今年3月份开始,美联储可能进入紧缩周期,而紧缩周期可能导致美元升值和流动性收缩,比特币狂飙突进的这些年,恰恰是美元持续性宽松的年份,预期未来紧缩之后,比特币将进入价格下行通道。另外,大多数主流国家并不支持比特币的发展,其替代主流货币的趋势也因为其高波动性而失败。”

  此外,人民币避险属性近期持续凸显。中国银行研究院认为,随着俄乌冲突加剧,国际外汇市场波动有所加大,人民币资产兼具流动性、安全性和盈利性,受到避险资金青睐。人民币汇率在美联储加息预期升温背景下逆势走高,延续强势表现。最近两年,人民币资产的避险和投资属性日益凸显,特别是在疫情反复、地缘政治风险加大等特殊时点,表现较为明显。

  资产价格未来怎么走?

  俄乌局势升级,资产价格何去何从?兴业证券发布策略研报称,短期投资方向,军事冲突停火之前,全球市场的避险情绪仍有惯性,可以立足避险资产防守,包括天然气、石油、军工、黄金、美债、美元等。如果俄乌冲突不是在短期1、2周内停火,而是超预期持续,那么,能源、黄金、农产品和其他大宗商品的强势也可能超预期。

  中泰证券首席宏观分析师陈兴向中新经纬分析称,从此前历次地缘冲突下资产表现的规律来看,一旦俄乌冲突升级,则将会引发资产价格的明显调整。

  “首先,从权益市场来说,中长期来看并不需要担心股市的大幅回落,但短期调整恐将不可避免,工业原材料等板块有望占优,成长板块或将出现回调。其次,从债券市场来说,债券收益率水平有望小幅下移,但除非战争爆发规模超出预期,否则调整幅度可能不大;第三,从当前时点来看,冲突升级会使得原油的配置价值高于黄金等贵金属;最后,冲突对美元指数的影响可能不大,但考虑到美联储正在加速收紧货币政策,美元指数依然易升难降。”

  陈兴表示,据其研究来看,在新世纪以来的十次冲突爆发后一天内,美元指数似乎以2011年为节点存在明显的分化,2001至2010年爆发的冲突多会带动美元升值,而2011年后,在冲突爆发的背景下,美元指数却不升反降。“将时间拉长至历次地缘政治冲突持续的整个期间来看,我们发现,整体来说美元指数涨少跌多,这或许意味着近年来美元的‘避风港’地位可能正在逐步弱化。”(中新经纬APP)

  (文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

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【编辑:张旭】